连续两年共亏损超 80 亿元 天神娱乐将陷入退市危机

作为曾经业界明星公司的天神娱乐，近日披露2019年业绩快报，交出了过去一年的"成绩单"。

继2018年业绩暴雷巨亏超过70亿元后，天神娱乐2019年再度大幅亏损。从业绩快报数据来看，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-11.51亿元。在连续两年亏损后，如果2020年仍未扭亏为盈，这意味着等待天神娱乐的将是退市。

截至3月4日下午收盘，天神娱乐股价2.64元/股，总市值仅24.6亿元。

连续两年亏损将面临退市危机

数据显示，报告期内，公司实现营业总收入13.23亿元，同比下降49.10%；实现营业利润-10.88亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-11.51亿元，较上年同期亏损超70亿元有所收窄。

对于2019年经营业绩的变动，天神娱乐在业绩快报中解释称："公司债务负担较重，游戏、广告营销等板块营运资金紧张，导致经营规模与相关业务的开展未达预期，报告期内营业收入下滑。"

这样的亏损在外界看来或许是意料之中的结果，毕竟继2018年巨额亏损后，2019年天神娱乐纷扰不断。

2018年天神娱乐因计提40.9亿元商誉减值，净利润巨亏71.5亿元，同比下降803.52%。到了2019上半年公司归属于母公司所有者的净利润为-2.02亿元，比2018年同期下降197.23%。

不断亏损的业绩就像一根导火索，公司背后的一系列矛盾也愈发凸显。2019年下半年，天神娱乐一纸公告将部分中小股东与上市公司现有管理层的矛盾摆上了台面。随后3个月过去，管理层之争最终以中小股东胜利画上了句号，天神娱乐也更新了管理层。

业内多位人士认为，天神娱乐持续亏损的业绩背后是高杠杆激进并购带来的后遗症。每经记者注意到，据不完全统计，2015~2017年3年间天神娱乐共收购15家公司。天神娱乐大股东朱晔也曾在公开信中直言："我错了。我选择了通过外延式并购发展的路径，而不是做好内生性发展，找到真正的壁垒和护城河。"

如今，2018年、2019年天神娱乐均处于亏损中。根据规定，连续两年亏损，天神娱乐就要面临"戴帽"；如果2020年继续亏损，则有可能面临着退市。在2019年业绩快报中，天神娱乐做出了提示："根据本次业绩快报，预计定期报告公告后公司股票可能被实施退市风险警示，敬请广大投资者关注相关公告并注意投资风险。"

债转股或成"救命稻草"

就公司目前的情况来看，2020年无疑是关键的一年。但要在2020年扭亏为盈并非一件易事，尤其是债务危机迫在眉睫。

在2019年管理层之争落幕后，新管理层要带领天神娱乐走出困境，首先要解决的是眼前的"三座大山"：巨额债务、老业务萎缩、新业务无钱可投。至于如何解决，此前新管理层曾多次告诉每经记者，已经找到了解决方法，但是具体措施不便透露。

据了解，2019年新管理层接手后，天神娱乐有40多亿元的债务问题需要化解，主要是38亿元的有息债务。在这38亿中，有10亿元的债券，5亿元左右金融机构的借款和贷款，以及23亿元是并购基金优先级与中间级承担回购义务金额。据公告统计，公司与债务相关的诉讼达10余起。

"现在最主要的就是38亿的有息债务。公司目前的情况，偿还和利润抵偿都不太可能，现在只能往后延期。债转股这个事情是一定要做的，但是具体怎么做也不好说太多。"此前，公司新管理层在接受每经记者采访时表示。

在新业务方面，2019年底天神娱乐将目光聚焦在当下火热的电竞新业务发方面。当时，天神娱乐与大连花园口经济区管委会达成合作共建电子竞技产业园区。此外，天神娱乐旗下产品也通过与WCAA合作切入"棋牌电竞"。不过，截至目前，电竞这一新业务能否成功拯救天神娱乐目前尚未可知。

有分析师认为，天神娱乐作为典型的轻资产类型的公司，管理层更换后，业务转型及经营仍存在不确定性，债转股或公司并购重组为唯一出路。

每经记者注意到，"17天神01"2020年第一次债券持有人会议将于2020年3月9日召开，持有人将对要求天神娱乐落实偿债安排和提供增信措施等一系列议案进行表决。

2019年业绩快报指出，报告期末，天神娱乐总资产为62.67亿元，比期初下降26.87%；归属于上市公司股东的所有者权益为7.77亿元，比期初下降61.48%，归属于上市公司股东的每股净资产0.83元/股，比期初下降61.48%。

每日经济新闻